Por trás do aparente caos da política tarifária de Trump, há um plano coerente para reiniciar o que Peter Gowan apelidou de "Regime Dólar-Wall Street". O objetivo é fortalecer o poder dos EUA em torno de oligarcas digitais de alta tecnologia, e ainda pode ter sucesso em seus próprios termos.
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| O presidente dos EUA, Donald Trump, participa da tradicional Festa da Páscoa no gramado sul da Casa Branca, em 21 de abril de 2025, em Washington, D.C. (Brendan Smialowski / AFP via Getty Images) |
Política cultural à parte, o MAGA é um projeto conservador-nacionalista coerente, de ponta a ponta. Seu objetivo principal é restaurar algumas variáveis interconectadas que foram estabelecidas após o fim do sistema de Bretton Woods em 1971.
O MAGA busca manter a centralidade do Executivo americano na política mundial por meio de acordos de "hub and spoke", juntamente com a indiscutível primazia do dólar e do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) nos mercados cambiais globais e no sistema monetário internacional, reciclando os superávits globais para os EUA por meio de títulos do Tesouro.
O projeto também visa manter o poder offshore de Wall Street, garantindo operações financeiras transfronteiriças ilimitadas e subordinando os setores produtivos dos Estados vassalos aos Estados Unidos. Esse conjunto integrado é o que o falecido Peter Gowan, em seu premiado livro de 1999, "The Global Gamble", chamou de Regime Dólar-Wall Street (DWSR).
No entanto, forças históricas estruturais, aliadas à incompetência de atores liberais e neoconservadores, levaram à desintegração do DWSR, especialmente desde a crise financeira global de 2007-2008. Ao analisarmos mais detalhadamente as razões por trás dessa desintegração, podemos ter uma ideia melhor do provável sucesso do projeto MAGA.
Perdendo terreno
A crise financeira global forçou o Fed a introduzir grandes programas de resgate para salvar os bancos de investimento de Wall Street e os serviços financeiros obscuros do colapso total. Ao mesmo tempo, reduziu as taxas de juros a zero, minando o poder do dólar e encarecendo as importações. Na mesma linha, o Tesouro dos EUA posteriormente injetou trilhões de dólares em programas de resgate, créditos fiscais e outros benefícios para limitar os danos econômicos e sociais causados pela pandemia de COVID-19. Isso foi uma bacanal para as empresas americanas, mas também alimentou a inflação.
A implacável competitividade da China em escala global reforçou as tendências desintegradoras da primazia dos EUA. A China vem progredindo desde 2007-08, lançando a Iniciativa Cinturão e Rota e iniciando uma onda de aquisição de ativos e construção de infraestrutura na Ásia, Europa e África. Ao mesmo tempo, tornou-se um elo crucial de fabricação de redes de produção híbridas e cadeias de suprimentos, e suas empresas firmaram parcerias com as principais corporações ocidentais, apenas para superá-las posteriormente.
De modo geral, a China não é "a principal servidora dos Estados Unidos", como alguns analistas costumavam argumentar. Embora as corporações transnacionais (CTNs) americanas ainda possam repatriar lucros de suas operações na costa leste da China, as empresas estatais chinesas globais competem diretamente com essas empresas em escala mundial, especialmente em áreas como semicondutores, biotecnologia, produção de veículos elétricos (VEs) e inteligência artificial.
Desde 2003, as corporações chinesas, tanto financeiras quanto não financeiras, têm apresentado um crescimento contínuo em número, como empresas de capital aberto, enquanto o histórico americano mostra um declínio prolongado. O Banco Industrial e Comercial da China ocupou o primeiro lugar na lista Forbes Global 2000 por sete anos consecutivos, de 2013 a 2019. Dados do Índice Shanghai Shenzhen CSI 300 mostram o grande peso das empresas chinesas na capitalização dos mercados globais.
Se deduzirmos dos cálculos o regime tributário relativamente baixo dos Estados Unidos, as empresas chinesas estão quase no mesmo nível das transnacionais americanas. Quando se trata de alta tecnologia, semicondutores, veículos elétricos e commodities relacionadas à energia verde, os membros do círculo em torno de Donald Trump (especialmente desta vez) acreditam que a ascendência chinesa se baseia, em última análise, nas vastas reservas de elementos e minerais de terras raras (REEMs) que controla. Esses materiais são abundantes na China, onde são extraídos e refinados, bem como na África, onde a China já interveio com projetos de investimento e relações comerciais significativos.
A gestão desleixada dos assuntos globais e domésticos pelos governos Obama e Biden agravou a situação. O círculo de Trump argumenta que as medidas regulatórias impostas a Wall Street criaram um ambiente de negócios rígido, minando os lucros e a cultura empreendedora. A guerra por procuração na Ucrânia, na esperança de provocar uma derrota russa e restaurar a unidade transatlântica por meio da divisão de despojos, já que tanto a Ucrânia quanto a Rússia são super-ricas em REEMs e hidrocarbonetos, não funcionou.
Na prática, a guerra acabou enfraquecendo a Europa e fortalecendo o bloco China-Rússia, principalmente devido à influência do bloco no Sul Global, dentro e fora das Nações Unidas. Os altos custos da energia tiveram um impacto devastador na indústria alemã após o rompimento do vínculo energético do país com a Rússia, com empresas migrando para a China ou para os Estados Unidos. A Europa como um todo está em recessão, enquanto a economia russa resistiu aos estragos da guerra e das sanções.
Parece que a expansão da OTAN para o leste e os resultados positivos que ela pode trazer para o capitalismo euro-atlântico e para a República Democrática do Congo (RDC) atingiram seus limites. A economia e a infraestrutura da Ucrânia estão em frangalhos. O segundo governo Trump está tentando mudar o curso catastrófico do neoimperialismo radial dos EUA antes que seja tarde demais.
MAGA significa reconstruir o poder americano servindo, antes de tudo, aos interesses da nova classe dominante americana em Wall Street, e não aos demais. No cerne do projeto MAGA está a restauração do domínio do dólar e dos negócios de alta tecnologia de Wall Street.
Revidando
O novo governo começou a desmantelar o aparato estatal bipartidário construído ao longo de décadas. Isso inclui demissões de funcionários administrativos, especialmente aqueles que não concordam com o projeto MAGA, e uma reformulação do sistema de saúde. As medidas tomadas representam uma radicalização verdadeiramente conservadora da política americana, a fim de fortalecer o executivo e reduzir os déficits orçamentários nos níveis estadual e federal, ao mesmo tempo em que promovem uma distribuição massiva de riqueza para cima.
Os cortes na assistência médica e nos cupons de alimentação ultrapassam US$ 1 trilhão. As contribuições de Washington para organizações internacionais estão sendo reduzidas ou totalmente eliminadas, à medida que o governo se retira de órgãos como a Organização Mundial da Saúde. O Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) inteiramente novo de Elon Musk demonstra a real intenção do governo Trump, que busca fortalecer os laços entre o poder executivo em Washington, de um lado, e as corporações digitais americanas de alta tecnologia, com suas redes dominando Wall Street, do outro.
O decreto de Trump que institui o DOGE afirma que o objetivo, ainda que temporário, é realizar cortes de gastos e modernizar a tecnologia e o software federais, maximizando a eficiência e a produtividade do governo. Segundo Trump, isso erradicará regulamentações desnecessárias e improdutivas impostas por Barack Obama e Joe Biden a Wall Street.
Quando Trump sancionou a emblemática Lei de Cortes de Impostos e Empregos em dezembro de 2017, toda Wall Street apoiou seu governo. Durante o primeiro mandato de Trump, o Dow Jones Industrial Average, o S&P 500 e o Nasdaq Composite dispararam 57%, 70% e 142%, respectivamente. Hoje, todos os investidores de Wall Street esperam um desempenho semelhante. Não foi por acaso que muitos operadores de Wall Street, incluindo os titãs das finanças Bill Ackman, Scott Bessent e Stephen Schwarzman, endossaram e patrocinaram o retorno de Trump ao poder bem antes das eleições de novembro de 2024.
Do ponto de vista da economia política, no cerne desses processos está a questão da predominância do dólar nos mercados cambiais globais, no comércio e nos investimentos internacionais — em outras palavras, a capacidade do executivo americano e do Fed de determinar seu preço e suas oscilações, tanto doméstica quanto globalmente. Os dados do Fundo Monetário Internacional (FMI) do ano passado sobre a composição monetária das reservas cambiais oficiais apontaram para um declínio gradual e contínuo na participação do dólar nas reservas cambiais alocadas. Moedas rivais como o euro, o iene e a libra esterlina não apresentaram avanços significativos, embora o renminbi da China, o won da Coreia do Sul e até mesmo as criptomoedas tenham ganhado terreno significativo.
O Estado chinês tem promovido políticas que promovem a internacionalização do renminbi, incluindo o estabelecimento de um sistema de pagamentos transfronteiriço, enquanto pilota uma moeda digital de banco central. Barry Eichengreen e seus colegas alertaram, em um relatório patrocinado pelo FMI e publicado no ano passado, que os ganhos de participação de mercado do renminbi correspondem a um quarto da queda na participação do dólar. Isso é significativo, especialmente se levarmos em conta o fato de que a China ainda mantém controles de capital, que limitam a capacidade de sua moeda de decolar nas condições do mercado capitalista global.
A equipe de Trump tem uma visão irrisória dos projetos de "transição verde" e "energia verde", considerando-os exercícios simulados que sacrificam bilhões, senão trilhões, de dólares no altar de uma ideologia "progressista" absurda. Para eles, a substância está no que é real: petróleo, gás e outros hidrocarbonetos. Não foi por acaso que a capital saudita, Riad, foi escolhida como sede das negociações entre emissários russos e americanos sobre a Ucrânia.
A Rússia não pode mais ser excluída da arquitetura de segurança europeia. Mas a Arábia Saudita também importa. O círculo de Trump vê a adesão da Rússia e da China à oligarquia saudita como uma ameaça, pois existe um sério risco subjacente. O país com as maiores reservas de petróleo do mundo e um "produtor oscilante" na OPEP pode parar de investir seus dólares excedentes do comércio de petróleo em títulos do Tesouro.
A reciclagem de petrodólares tem sido um princípio fundamental do DWSR desde o início da década de 1970, após um acordo entre Henry Kissinger e os sauditas. As tarifas anunciadas por Trump, se não forem usadas como ameaça, elevarão o valor do dólar, fortalecendo o DWSR. A estrutura de rendimentos das plataformas de mercado de Wall Street pode compensar possíveis tendências inflacionárias, uma vez que o preço dos títulos, especialmente os de curto prazo, subirá.
Se houver mais incerteza e risco geopolítico, podemos esperar que o DWSR se beneficie, já que os investidores correrão para investir com segurança em dólares garantidos pelo poder do Estado americano. O argumento liberal de que as estruturas acionárias de Wall Street seriam prejudicadas não faz sentido, como demonstrou a experiência das tarifas de Trump em 2018-19: o impacto negativo foi passageiro, e as tarifas não afetaram negativamente o desempenho dos mercados de capitais.
Tarifas seletivas também ajudaram a reduzir o déficit comercial dos EUA, ao mesmo tempo em que impulsionaram alguns setores da indústria manufatureira nacional. Afinal, Biden não alterou o regime tarifário imposto por seu antecessor. Tudo isso, é claro, é uma má notícia para os trabalhadores. As tarifas nada mais são do que um imposto sobre a classe trabalhadora, permitindo novos cortes de impostos para as empresas de alta tecnologia dos Estados Unidos sem aumentar a dívida nacional.
Em suma, o principal esforço de Trump é o fortalecimento do DWSR sob a égide de novos oligarcas digitais de alta tecnologia. A projeção global de poder dos Estados Unidos decorrerá desse esforço.
Enigmas futuros
Obviamente, Trump não é um bolchevique. Ele radicalizou o Estado americano, mas essa radicalização se baseia inteiramente em princípios de oferta a serviço da nova oligarquia. O vínculo econômico e de segurança transatlântico é forte demais e profundamente institucionalizado, juntamente com acordos de "hub and spoke" que não podem ser erradicados tão facilmente.
O plano de Trump para a Ucrânia tem muitos obstáculos a superar, como o regime de sanções à Rússia e o futuro das relações entre a Ucrânia, a OTAN e a União Europeia. O governo dos EUA não pode ordenar que os Estados europeus abolissem suas sanções, das quais a Rússia é a que mais sofre. Uma nova versão de Yalta pode estar em vista a médio e longo prazo, com a Rússia incluída como parceira igualitária, enquanto a China é reconhecida como uma potência de alta tecnologia em expansão que deve ser contida. Mas isso não pode acontecer imediatamente.
O período intermediário será repleto de conflitos e instabilidade. A Europa pode reter US$ 220 bilhões em dinheiro russo congelado em bancos europeus e continuar com as sanções mesmo que os EUA as afrouxem. Washington pode parar de enviar tropas e equipamentos para a defesa da Europa, simplesmente porque o teatro Indo-Pacífico e a China representam os principais desafios para a hegemonia geopolítica e militar dos EUA.
A Rússia está plenamente familiarizada com a guerra e com os enormes orçamentos de defesa, mas a Europa não. Há agora apelos estridentes para que a Europa desmantele seus sistemas de bem-estar social a fim de redirecionar o dinheiro para os orçamentos de defesa. Não será uma tarefa fácil, mas, se assumirmos que será realizada nos próximos anos, implicará em formas de "equilíbrio offshore" para os Estados Unidos, uma posição defendida por alguns teóricos realistas americanos, como John Mearsheimer.
A transição de acordos onshore de hub-and-spoke para o "equilíbrio offshore" será um processo árduo e de longo prazo, sem garantias de paz. A Europa pode incluir a Rússia em sua arquitetura de segurança sem prejudicar os interesses dos EUA na Eurásia, mas isso levará tempo para se materializar, se é que algum dia se materializará, principalmente devido às restrições burocráticas, ideacionais e institucionais criadas por décadas de neoimperialismo transatlântico. Por enquanto, a Europa é o partido da guerra que demoniza a Rússia da mesma forma que os EUA demonizaram a União Soviética durante a Guerra Fria.
Colaborador
Vassilis Fouskas é professor de história internacional, política e economia na Universidade de East London e autor (com Bülent Gökay) de A Queda do Império dos EUA: Falhas Globais e a Mudança da Ordem Imperial e A Desintegração do Euro-Atlantismo e do Novo Autoritarismo: Mudança de Poder Global.
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