Por John Cassidy
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| Dois homens cercados por telas com Trump em uma delas.Foto de origem por Angela Weiss / Getty |
Em Wall Street, isso é chamado de volatilidade induzida por Trump, e a mensagem dos últimos dias é que os investidores — e todos os outros — devem se acostumar com isso. No fim de semana, o presidente cumpriu uma promessa de campanha, impondo impostos de 25% sobre produtos mexicanos e canadenses e 10% sobre importações chinesas. Na segunda-feira, depois que Claudia Sheinbaum, a presidente mexicana, disse que enviaria 10 mil soldados para combater o contrabando de drogas na fronteira sul, a Casa Branca disse que estava suspendendo as tarifas por um mês. Mais tarde no dia, Trump falou com Justin Trudeau, o primeiro-ministro cessante do Canadá, que fez uma promessa semelhante e saiu com uma pausa semelhante.
Tanto o México quanto o Canadá são extremamente vulneráveis a essa pressão: os EUA respondem por cerca de 80% de seu comércio. Trump, por sua vez, estava sob muita pressão do mundo dos negócios para recuar, e quando o presidente suspendeu as tarifas, a página editorial pró-livre comércio do Wall Street Journal publicou a manchete "Trump pisca". Nos mercados, notícias de tarifas levaram a uma liquidação antecipada; o mercado se recuperou com as notícias da pausa. No fechamento do pregão, o índice S. & P. 500 caiu menos de um por cento. Na terça-feira, os mercados não se moveram muito.
Alguns investidores ainda esperam que a ameaça de sanções de Trump seja apenas uma tática de negociação para forçar concessões de parceiros comerciais. Ou, como Scott Bessent, o ex-gerente de fundos de hedge que agora é secretário do Tesouro, disse ao Financial Times em outubro, "é escalar para desescalar". Talvez. Mas desde sua posse, Trump deixou claro que planeja derrubar o sistema de comércio internacional e afirmar o poder econômico dos EUA de maneiras que são fundamentalmente antitéticas à forma como a economia mundial tem sido organizada desde depois da Segunda Guerra Mundial — um período em que o PIB per capita ajustado pela inflação dos EUA aumentou de aproximadamente quinze mil dólares para quase setenta mil dólares, enquanto, nas últimas décadas, os salários dos trabalhadores estagnaram e a desigualdade aumentou drasticamente.
Trump fez campanha usando a política comercial para proteger os trabalhadores americanos, mas sua disposição de pressionar os vizinhos da América, México e Canadá, bem como Groenlândia, Colômbia e Panamá, faz parte de uma agenda mais ampla que é mais precisamente descrita como imperialismo econômico do que como mero protecionismo. Uma definição de imperialismo econômico é um país forte usando seu poder para exercer controle sobre os recursos econômicos e políticas dos mais fracos. O pretexto que Trump citou para as tarifas sobre o México e o Canadá foi a entrada de fentanil. Este é certamente um problema sério, colocado particularmente pelos cartéis de drogas mexicanos: no ano passado, as autoridades apreenderam noventa e seiscentos quilos da droga na fronteira sul. No entanto, a quantidade total de fentanil apreendida na fronteira norte em 2024 foi de meros dezenove quilos, de acordo com o New York Times. O Canadá não é uma grande fonte de fentanil que mata americanos, e a verdadeira razão para a animosidade de Trump em relação ao país parece ser que ele tem um superávit comercial com os Estados Unidos e que seu líder não tem sido suficientemente deferente com ele.
No fim de semana, Trump afirmou em sua conta Truth Social: “Pagamos centenas de bilhões de dólares para SUBSIDIAR o Canadá. Por quê? Não há razão.” E na segunda-feira, falando com repórteres no Salão Oval, ele repetiu sua afirmação de que o Canadá deveria se tornar o quinquagésimo primeiro estado. Claro, os Estados Unidos não gastam um dólar para subsidiar o Canadá. Assim como acontece entre muitas economias avançadas, muito comércio acontece na fronteira EUA-Canadá. Em 2023, o Canadá importou US$ 440,9 bilhões em bens e serviços dos EUA. Com certeza, também importamos muitos bens e serviços do Canadá: US$ 481,6 bilhões. Isso criou um déficit comercial bilateral de US$ 40,7 bilhões, equivalente a menos de 0,15% do PIB dos EUA — dificilmente um número alarmante.
Até agora, a China, o principal alvo da guerra comercial do primeiro mandato de Trump, saiu relativamente leve, com uma tarifa geral de dez por cento. (Durante a campanha de 2024, ele ameaçou uma taxa de até sessenta por cento.) Na terça-feira, a China anunciou tarifas retaliatórias sobre as exportações dos EUA de petróleo bruto e gás natural, equipamentos agrícolas e certos outros veículos. Como muitas grandes empresas dos EUA, incluindo Apple, Intel e Tesla, continuam fortemente dependentes das cadeias de suprimentos chinesas, o governo em Pequim tem a capacidade de infligir muito mais danos à economia dos EUA, mas sua resposta comedida sinalizou que está aberto a negociações, e alguns dos aliados comerciais de Trump podem muito bem estar aconselhando-o a ter cautela. Enquanto isso, ele está ocupado intimidando os vulneráveis e descobrindo até onde pode levar as coisas sem criar um colapso financeiro. ♦
Tanto o México quanto o Canadá são extremamente vulneráveis a essa pressão: os EUA respondem por cerca de 80% de seu comércio. Trump, por sua vez, estava sob muita pressão do mundo dos negócios para recuar, e quando o presidente suspendeu as tarifas, a página editorial pró-livre comércio do Wall Street Journal publicou a manchete "Trump pisca". Nos mercados, notícias de tarifas levaram a uma liquidação antecipada; o mercado se recuperou com as notícias da pausa. No fechamento do pregão, o índice S. & P. 500 caiu menos de um por cento. Na terça-feira, os mercados não se moveram muito.
Alguns investidores ainda esperam que a ameaça de sanções de Trump seja apenas uma tática de negociação para forçar concessões de parceiros comerciais. Ou, como Scott Bessent, o ex-gerente de fundos de hedge que agora é secretário do Tesouro, disse ao Financial Times em outubro, "é escalar para desescalar". Talvez. Mas desde sua posse, Trump deixou claro que planeja derrubar o sistema de comércio internacional e afirmar o poder econômico dos EUA de maneiras que são fundamentalmente antitéticas à forma como a economia mundial tem sido organizada desde depois da Segunda Guerra Mundial — um período em que o PIB per capita ajustado pela inflação dos EUA aumentou de aproximadamente quinze mil dólares para quase setenta mil dólares, enquanto, nas últimas décadas, os salários dos trabalhadores estagnaram e a desigualdade aumentou drasticamente.
Trump fez campanha usando a política comercial para proteger os trabalhadores americanos, mas sua disposição de pressionar os vizinhos da América, México e Canadá, bem como Groenlândia, Colômbia e Panamá, faz parte de uma agenda mais ampla que é mais precisamente descrita como imperialismo econômico do que como mero protecionismo. Uma definição de imperialismo econômico é um país forte usando seu poder para exercer controle sobre os recursos econômicos e políticas dos mais fracos. O pretexto que Trump citou para as tarifas sobre o México e o Canadá foi a entrada de fentanil. Este é certamente um problema sério, colocado particularmente pelos cartéis de drogas mexicanos: no ano passado, as autoridades apreenderam noventa e seiscentos quilos da droga na fronteira sul. No entanto, a quantidade total de fentanil apreendida na fronteira norte em 2024 foi de meros dezenove quilos, de acordo com o New York Times. O Canadá não é uma grande fonte de fentanil que mata americanos, e a verdadeira razão para a animosidade de Trump em relação ao país parece ser que ele tem um superávit comercial com os Estados Unidos e que seu líder não tem sido suficientemente deferente com ele.
No fim de semana, Trump afirmou em sua conta Truth Social: “Pagamos centenas de bilhões de dólares para SUBSIDIAR o Canadá. Por quê? Não há razão.” E na segunda-feira, falando com repórteres no Salão Oval, ele repetiu sua afirmação de que o Canadá deveria se tornar o quinquagésimo primeiro estado. Claro, os Estados Unidos não gastam um dólar para subsidiar o Canadá. Assim como acontece entre muitas economias avançadas, muito comércio acontece na fronteira EUA-Canadá. Em 2023, o Canadá importou US$ 440,9 bilhões em bens e serviços dos EUA. Com certeza, também importamos muitos bens e serviços do Canadá: US$ 481,6 bilhões. Isso criou um déficit comercial bilateral de US$ 40,7 bilhões, equivalente a menos de 0,15% do PIB dos EUA — dificilmente um número alarmante.
Além disso, o comércio de bens e serviços é apenas parte da relação econômica EUA-Canadá. O capital financeiro também se move pela fronteira norte em busca de oportunidades de investimento lucrativas, como compras de empresas ou imóveis. Em 2022, de acordo com o Escritório do Representante Comercial dos EUA, o estoque total de investimento direto canadense nos Estados Unidos foi de US$ 589,3 bilhões, em comparação com o investimento direto dos EUA no Canadá de US$ 438,8 bilhões. Em outras palavras, os Estados Unidos estavam com um superávit em capital de investimento. É bem possível que o próprio Trump tenha se beneficiado dessa entrada vendendo condomínios para canadenses ricos. Se ele fez isso, ele não mencionou.
Quanto ao déficit comercial, grande parte dele é contabilizado por produtos energéticos, particularmente petróleo bruto e gás natural, que o Canadá exporta para os Estados Unidos em grandes quantidades. Se as tarifas entrarem em vigor, o preço desses produtos aumentará para os americanos. No fim de semana, a Irving Energy, uma empresa canadense que fornece propano para Maine, New Hampshire e Vermont, alertou que repassaria os impostos para seus clientes. É o que acontece em guerras comerciais.
A indústria automobilística desempenha um papel fundamental no comércio dos EUA com o México e o Canadá. Desde que o Acordo de Livre Comércio da América do Norte foi assinado em 1993, as montadoras americanas e estrangeiras reconstituíram suas operações de fabricação. A General Motors, por exemplo, agora monta cerca de quarenta por cento dos veículos que vende nos Estados Unidos no México e no Canadá. E o nível de integração transfronteiriça vai muito além da montagem final. Grande parte da cadeia de suprimentos da indústria é organizada em uma base continental, algumas peças cruzando uma fronteira várias vezes antes de serem enviadas como parte de um carro ou caminhão acabado. Como Paul Krugman apontou em uma postagem do Substack, as tarifas de Trump ameaçam explodir todo esse modelo.
E para quê? A retórica de Trump às vezes sugere que seu objetivo é tornar os Estados Unidos autossuficientes em praticamente tudo; a última grande economia capitalista a atingir tal objetivo foi a Alemanha nazista. Em outras ocasiões, inclusive no fim de semana, ele comemorou as tarifas como uma fonte de receita para o governo federal e sugeriu que elas são melhores do que impostos de renda. Mas, se as tarifas se tornassem uma grande fonte de receita, elas teriam que ser substanciais e permanentes. O que dizer, então, de "escalar para desescalar"?
É certamente suficiente saber que Trump considera as tarifas uma ferramenta eficaz para intimidar outros países e que sua experiência recente com a Colômbia parece ter fortalecido essa convicção. (Depois que o governo da Colômbia se recusou a aceitar voos militares de migrantes deportados dos Estados Unidos, Trump aplicou pesadas tarifas ao país, provocando uma rápida reversão por parte da Colômbia.)
No domingo, Trump sinalizou que o próximo passo seria o anúncio de tarifas punitivas sobre produtos da União Europeia, que há muito tempo é uma de suas bêtes noires. Do jeito que as coisas estão indo, não seria surpreendente se ele destacasse a Dinamarca, que exporta muitos produtos médicos, incluindo Ozempic, para os Estados Unidos, para tratamento especialmente punitivo, como um meio de pressioná-la a fazer concessões na Groenlândia rica em minerais, que figura proeminentemente em suas ambições imperialistas. (Ele já teve um telefonema com a primeira-ministra dinamarquesa, Mette Frederiksen. O Financial Times relatou que "tinha ido muito mal".)
Até agora, a China, o principal alvo da guerra comercial do primeiro mandato de Trump, saiu relativamente leve, com uma tarifa geral de dez por cento. (Durante a campanha de 2024, ele ameaçou uma taxa de até sessenta por cento.) Na terça-feira, a China anunciou tarifas retaliatórias sobre as exportações dos EUA de petróleo bruto e gás natural, equipamentos agrícolas e certos outros veículos. Como muitas grandes empresas dos EUA, incluindo Apple, Intel e Tesla, continuam fortemente dependentes das cadeias de suprimentos chinesas, o governo em Pequim tem a capacidade de infligir muito mais danos à economia dos EUA, mas sua resposta comedida sinalizou que está aberto a negociações, e alguns dos aliados comerciais de Trump podem muito bem estar aconselhando-o a ter cautela. Enquanto isso, ele está ocupado intimidando os vulneráveis e descobrindo até onde pode levar as coisas sem criar um colapso financeiro. ♦
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