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| O novo presidente do Chile, Gabriel Boric, chega ao Palácio La Moneda após sua cerimônia de posse em Santiago, Chile. (Martin Bernetti/AFP via Getty Images) |
A economia chilena passou por uma década de estagnação e baixos níveis de investimento causados por níveis de lucro historicamente baixos. Esse longo período terminou na crise causada pela pandemia. Tanto no Chile quanto no mundo, as taxas de juros estão subindo, causando sérios problemas para empresas altamente endividadas e famílias que sobrevivem por meio de dívidas.
As chances de sucesso do programa do governo Gabriel Boric dependem em grande parte dos recursos disponíveis na economia, mas também dos recursos acumulados nas mãos de um punhado de famílias muito ricas. Quais serão as diretrizes com as quais o novo governo opta por se conduzir em um cenário tão incerto?
A economia do monetarismo
O Banco Central do Chile recentemente aumentou as taxas de juros com o objetivo de "deter o surto de inflação". O banco sustenta que as pessoas gastaram os 10% do dinheiro proveniente da retirada de seus fundos das AFPs, o que provocou um aumento na demanda; essa nova demanda alimentou a inflação, porque ficou muito alta. Então, é necessário diminuir a demanda. Assim, é legítimo perguntar se a política do Banco Central, compartilhada por Mario Marcel, ministro da Fazenda no governo de Gabriel Boric, tem algo ou pouco a ver com a realidade econômica do país.
Em primeiro lugar, o Banco Central alega ter aumentado a taxa de juros por razões "monetárias". A principal teoria econômica das últimas décadas tem sido a monetarista. Sua suposição básica é que a inflação de preços na economia "real" ocorre e é acelerada se a "oferta" de dinheiro aumenta muito mais rápido do que a produção em uma economia. Assim, a inflação é essencialmente um fenômeno monetário. Mas a teoria monetarista provou estar errada, especialmente após a crise global de 2008-9.
A “oferta” de dinheiro em 2008, antes da crise, atingiu um total de 35 trilhões de dólares no mundo. Em resposta a essa crise, os bancos centrais do mundo inseriram cerca de 12 trilhões como "quantitative easing" entre 2009 e 2018, com o objetivo de fornecer crédito de baixo custo e ajudar a economia mundial a recuperar sua força. Durante o período de rápido aumento da oferta monetária, a taxa de inflação global entre 2009 e 2018 foi baixa: 2,79%.
No caso da maior economia do mundo, os EUA, começando com a Grande Recessão de 2008, o crescimento da oferta monetária acelerou para 9,6% ao ano, quando os bancos centrais aplicaram o “quantitative easing”, mas a inflação do IPC desacelerou para 1,8% ao ano. Em suma, muito mais dinheiro, mas pouca inflação. Bem ao contrário do que propõe a teoria monetária. Portanto, não é o valor monetário em si que é a causa da inflação.
O que aconteceu com os trilhões dos Bancos Centrais
As injeções de dinheiro por parte dos bancos centrais, conseguidas principalmente através da impressão de dinheiro e compra de grandes quantidades de títulos públicos e corporativos, bem como a concessão de empréstimos e doações, geralmente acabaram não nas mãos de empresas e famílias, mas nos depósitos de bancos e outras instituições financeiras. Esse dinheiro foi mantido em bancos e empresas ou foi usado para financiar especulações em ativos financeiros, ações e outros papéis.
Não é o valor monetário em si que aumenta a inflação. Tudo depende das mãos em que o dinheiro acaba e o que eles fazem com ele. Como alternativa à teoria monetarista podemos ver a economia como um "sistema de produção de mercadorias" cujo pilar central é a geração de lucros. Segundo dados do Banco Mundial, a economia, medida pelo PIB, cresceu —em média— a uma taxa de 1,4% durante a década entre 2012-2021. Em 2012, o PIB da economia foi de US$ 267 bilhões. Uma década depois, o PIB era de apenas 283 bilhões.
A queda na produção chilena durante a pandemia de COVID-19 foi uma ruptura nessa economia já estagnada. A produção entrou em colapso com o fechamento de empresas, trabalhadores enviados para casa ou para o hospital, transporte e comércio paralisados, atividade social e eventos substituídos pelo isolamento. Em números, o PIB em 2019 foi de 279 (bilhões de USD); em 2020, em plena pandemia, caiu para 253, para subir para 283 em 2021.
O consumo e demanda
Nessas condições, quando o aumento da inflação é um indicador do “superaquecimento” da economia que não é suficiente para satisfazer a “demanda”, o aperto da política monetária poderia deixar a economia na mesma estagnação do período anterior à pandemia. A política monetária não aumenta a oferta, mas reduz a demanda e, logo em seguida, também diminui a oferta. Mas podemos comprar quando temos o que comprar, quando há oferta suficiente. E se você tentou comprar pregos, parafusos, ferro ou madeira em uma loja de ferragens ultimamente, sabe que os preços subiram um quarto nos últimos meses.
Agora, a "demanda" pelos bens que consumimos é determinada pelo poder de compra combinado dos salários dos trabalhadores e dos lucros dos capitalistas. A riqueza da economia é distribuída entre lucros e salários da seguinte forma: em uma jornada de 8 horas, os trabalhadores trabalham pouco mais de três horas por seus salários e quase 5 horas para a produção dos lucros da empresa. As empresas entram na produção justamente porque as 5 horas chegam de graça.
Aos salários podemos acrescentar os 10% e os bônus entregues pelo governo anterior. O valor total dos dois saques de 10% em 2021 (o segundo e o terceiro) foi de cerca de US$ 30 bilhões. E as famílias com dinheiro suficiente para possuir ações também receberam dinheiro. Segundo dados da Comissão para o Mercado Financeiro (CMF), as empresas que compõem a IPSA poderão entregar mais de US$ 6.947 milhões durante 2021-2. O valor está bem acima dos US$ 3.893,6 milhões distribuídos em 2020 e dos US$ 5.123,5 milhões em 2019.
Por isso, as empresas distribuíram 7 dos US$ 24 bilhões de lucros que carregavam no bolso em 2021, apesar da pandemia. Em suma, a demanda em 2021 aumentou mais do que o “normal”: pelo menos 30 bilhões de dólares, ou seja, mais 10% do PIB. O impacto desse processo terminará, segundo todos os "especialistas", no final deste ano.
E vale a pena repetir que a política monetária, quando aumenta a taxa de juros, não aumenta a oferta, mas diminui a demanda e, portanto, diminui a oferta. Desta forma, a economia pode facilmente voltar à estagnação da última década porque a bonança dos 10% já teria terminado. Por sua vez, a produção aumentará se os níveis de lucro forem adequados aos empresários. E já vimos que os trilhões de crédito de baixo custo não acabaram como uma grande onda de novos investimentos, mas descansam em paz como ações na bolsa ou em cofres de bancos.
Nesse sentido, o choque de oferta causado pela COVID-19 é uma continuação da desaceleração da produção industrial, do comércio internacional, do investimento empresarial e do crescimento real do PIB que já havia ocorrido nos anos anteriores à crise. Isso estava acontecendo porque a lucratividade do investimento capitalista no Chile (e também nas principais economias) parou de aumentar tão rápido quanto antes, e é a lucratividade que, em última análise, impulsiona o investimento e o crescimento nas economias capitalistas.
A economia integrada ao sistema mundial
A estagnação econômica diminui os recursos que as empresas têm para pagar suas dívidas, e muitas empresas ficam endividadas com bancos estrangeiros. Segundo dados do Banco Central, em 2008 o endividamento externo das empresas não financeiras chilenas era de US$ 34.034 milhões, enquanto, em agosto de 2021, atingiu US$ 72.915 milhões, um aumento de 114%, ou seja, mais que dobrando sua endividamento internacional. Isso foi ajudado por taxas historicamente baixas nos mercados desenvolvidos nos anos após a crise de 2009, o que permitiu que as empresas chilenas tomassem empréstimos em moeda estrangeira a taxas excepcionalmente baixas.
Os aumentos de juros nos EUA vão afetar essas empresas com muitas dívidas, porque os títulos corporativos (que compõem grande parte da dívida em dólares) estão indexados à taxa do Tesouro dos EUA, então quando essa taxa de referência aumenta, será mais caro pagar suas dívidas ou os juros gerados pela dívida.
Diante de um futuro muito incerto na produção da economia, o preço das importações é muito importante. O preço do trigo e, portanto, da farinha e do pão, por exemplo. Hoje, o Chile consome cerca de 2,4 milhões de toneladas de trigo por ano, das quais aproximadamente 45% está satisfeita com o trigo nacional que é plantado principalmente da região de Maule ao sul, com maior concentração na La Araucania. O restante é importado, principalmente da Argentina. Em 2021, 49% do trigo importado veio desse mercado.
O trigo é negociado na Bolsa de Valores de Chicago (Chicago Mercantile Exchange, CME) e na Bolsa de Valores de Rosario, na Argentina. De janeiro até hoje, o valor na primeira bolsa subiu na ordem de 50%. E atingiu diretamente o preço na Argentina. Lá o aumento foi próximo de 32%. Se o preço do trigo subir 5% no Chile, a farinha subirá 3,5% se todos os outros custos permanecerem inalterados. E é claro que o preço do pão aumentaria.
Nenhum trigo importado para o país vem da Rússia, que é o maior exportador mundial de trigo. Dados da Cotrisa garantem que envia para o mundo mais de 38 milhões de toneladas das 198 milhões que são exportadas globalmente a cada ano. Seus principais clientes são Paquistão, África e países do Oriente Médio. A Ucrânia exporta 16,7 milhões de toneladas para seus clientes habituais como Egito, Líbia, Síria, Líbano, Tunísia, Argélia e Irã. O Egito importa 80% de seu trigo da Ucrânia e da Rússia. Não se deve esquecer que o aumento do preço do trigo foi um fator muito importante para o florescimento das revoltas da Primavera Árabe em 2011.
O trigo acumulou um aumento de 38,42% em relação ao valor com que operou no dia anterior à chegada das forças militares russas à Ucrânia em 24 de fevereiro,
quando estava a US$ 343,47 no mercado norte-americano. Essa guerra na Ucrânia gerou medo de desabastecimento em países que representam quase 29% das exportações mundiais de grãos. A guerra causou o fechamento dos portos e uma paralisação na produção da agricultura ucraniana, além de dificuldades no transporte russo causadas pelas sanções organizadas pelas companhias de navegação.
Na quinta-feira, 10 de março, Vladimir Putin proibiu a exportação de cerca de 200 produtos, incluindo cereais; um dia antes, Volodymyr Zelensky havia tomado a mesma decisão. Portanto, está sendo criada uma escassez global de trigo, e os altos preços mundiais vão elevar o preço do pão no Chile. Na primeira semana de março, o contrato de trigo de março (futuros) atingiu US$ 495,31 a tonelada na Bolsa de Chicago, o que implicou um aumento semanal de quase 60%. Em Santiago, um quilo de pão oscila entre US$ 1.600 e US$ 2.100 em circunstâncias em que um ano ou um ano e meio atrás era cerca de US$ 500 mais baixo. Sem dúvida, aumentará para níveis muito mais altos. Diante de um cenário altamente complexo, a menor demanda e, portanto, a menor oferta podem deixar a economia novamente estagnada enquanto os preços internacionais do trigo e de outras importações aumentam.
Para cumprir seu programa, então, o governo de Boric pode extrair mais recursos dos bilhões acumulados nas contas bancárias dos ricos.
Ou você pode adiar seus planos de implementar grandes mudanças devido à "falta de recursos".
Vamos torcer para que você escolha bem.
Sobre o autor
Ativista radicado no Chile e autor de vários livros. Escreve na Revista De Frent.
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